2022年国内制造业整体持稳，或温和回升。2021年下半年，国内制造业周期下行，工业增加值增速下滑，工业企业营业收入和利润增速下降。2021年11月份以后，政策纠偏，预期改善，制造业出现了企稳迹象，但是库存调整并未完成，工业库存持续上升至高点。2022年初PPI（生产价格指数）见顶回落，库存水平在PPI引导下预计在第2季度见顶，启动去库存。“稳增长”措施扩张需求，“稳预期”措施扭转较弱的预期，避免价格大幅下行，并伴随着工业增加值在第3季度回升，国内制造业全年持稳或温和回升。
疫情发生以来，国内和国外经济周期分化，国内率先摆脱疫情冲击，支撑了2020年~2021年国外因供应链的冲击引发的进口需求增加，宏观经济和货币政策率先实现正常化，库存周期领先美国2~3个季度。2022年，国内经济下行压力加大，通货膨胀压力较小，货币政策进入宽松周期，预计出现流动性宽松和汇率下行的组合，社会融资增速达11%以上。国内货币流动性**差的阶段已经结束，正处在宽松窗口期，有空间对冲美国加息周期的不利影响。
2021年下半年，国内需求趋势下行，叠加房地产行业严厉的监管政策，国内货币增速、社会融资增速、人民币贷款增速持续下行。2022年，钢铁原材料将摆脱供需紧张状态，进入宽松窗口期，价格重心整体下移。铁矿石市场供应量将保持稳中小幅增长，国内需求量小幅度回落，海外需求量上升趋缓，国内库存接近历史高位。综合供需、库存来看，
Q355E无缝钢管市场供需进入宽松周期，价格重心下移，回到合理区间。
焦炭市场供需端紧张边际改善，供应量小幅上升，需求量小幅度下降，但是库存水平处于低位，成本支撑较强。在煤焦钢的产业链上，铁矿石和煤焦相对强弱发生系统性改变。2019年~2020年，铁矿石低成本产能增量有限，铁矿石和钢铁产能周期并不同步。2021年下半年，国内经济下行，钢铁需求衰退，叠加钢铁限产，铁矿石价格深度调整，至2021年11月份在预期改善、钢厂库存回补的驱动下，铁矿石价格回升。
